Ақша Мансабы

Өлімге қызмет көрсету саласына инвестиция салу керек пе?

Қандай Фильм Көруге Болады?

Апта Күндері:

Жанр:

Түрі: Фильм Қатар

Ақпарат көзі: Thinkstock

Инвесторлар арасында онша танымал емес, бірақ тұрақтылықтың және тіпті маңызды капитал өсімінің көзін қамтамасыз ете алатын бір сала - өлім-жітім қызметі индустриясы.

Адамдар өлім туралы ойлауды ұнатпайды, бірақ өлім - өмір шындығы. Барлығы қайтыс болады және оның қайғы-қасіретінен басқа, ол үлкен есепшотпен бірге келеді. Жерлеу рәсімдері шелектер мен зираттар учаскелері сияқты мыңдаған доллар тұрады. Бұл шығындарға қарамастан, бұл адамдар сатып алатын ең маңызды сатып алулардың бірі. Ақша тығыз болса да, адамдар қайтыс болған туыстарын еске алу және еске алу үшін төлеудің жолын табады.

Осы сәттерді ескере отырып, өлім қызметі индустриясы рецессияға төзімді.

Әдетте бұл жеке адамдардың меншігінде болған және өте локализацияланған сала болғанымен, біз жерлеу үйлері мен зираттардың көпшілікке сатылатын компаниялардың қолына түсіп жатқанын көреміз. Кейбір негізгі қатысушылар:

Service Corp. (NYSE: SCI)
Matthews International (NASDAQ: MATW)
Хилленбранд (NYSE: HI), өлім қызметтері сегменті бар конгломерат
Тасымалдау қызметі (NYSE: CSV)
StoneMor Partners LP (NYSE: STON)

Әдетте, бұл шағын компаниялар. Олардың ішіндегі ең ірісі - нарықтық капитализациясы 4 миллиард долларды құрайтын Service Corp. Көлік қызметтерінің ең кішкентайының бағасы 325 миллион долларды құрайды. Алайда, менің ойымша, бұл салыстырмалы түрде тұрақты инвестициялар.

Олар сондай-ақ S&P 500-мен салыстырғанда жақсы мән ұсынады, дегенмен олардың баға мен табыстың артқы коэффициенттері біршама жоғарылаған көрінеді. Мысалы, Service Corp. сауда-саттықтың соңғы коэффициенті 28 коэффициентімен саудаласады. Бірақ алдағы уақытта компания кірістің қарапайым өсуін және ең бастысы маржаның кеңеюін күтеді. Бұл дегеніміз, акциялар 2014 жылдың кірістерін бағалаудың 18 еселенген деңгейінде және 2015 жылдың кірістерінің 16 еселенген бағаларында сауда жасайды. Егер сіз вагондарды тасымалдау қызметтерін ұсынуға дайын болсаңыз, онда бұл акциялар 2014 жылдың кірістерінің 15 еселенген бағаларында және 2015 жылдың 13 еселік бағаларында сатылады.

Осы акцияларға инвестиция салмас бұрын, осы бизнестің зират бөлігінің табиғатын түсіну өте маңызды. Біреу зират учаскесін сатып алғанда, ол ұзақ жылдар бойы күтіп-ұстау орнына үлкен төлем төлейді. Осылайша, Сервис корпорациясы сияқты компания зират учаскесі үшін төлем алған кезде, ақшаны сақтандыру компаниясы сақтандыру сыйлықақыларын салған сияқты салады.

Сондықтан, бұл компаниялардың көптеген құнды қағаздары бар, және осы компаниялардың біріне инвестициялау туралы шешімнің бір бөлігі оның инвестициялық кірістер жасау қабілетіне негізделуі керек. Әдетте, бұл компаниялар инвестицияның көп бөлігін облигацияларға салады, дегенмен бұл активтердің шамамен 20 пайызы акцияларға кетеді.

Осылайша, инвесторлар осы портфолионың табиғатын және осы компаниялардың қаншалықты тиімді екенін ескеруі керек. Мысалы, Service Corp. левередждің әділетті мөлшеріне ие - меншікті капиталдағы 1,4 миллиард долларға қарсы активтер 12 миллиард доллар. Matthews International-дың тиімділігі едәуір аз, оның жалпы активтері шамамен $ 1,2 млрд., Ал акционерлік капиталдағы $ 560 млн. Кез-келген левереджді актив сияқты, ол неғұрлым көп левереджді пайдаланады, жақсы уақыт ішінде кірістің әлеуеті соғұрлым көп болады, бірақ жаман уақытта шығындардың пайда болу мүмкіндігі соғұрлым көп болады.

Бұл салаға инвестиция салғысы келетін инвесторлар оның қаржылық активтерін ескере отырып, компанияның жерлеу үйіне де, зираттағы активтерге де мұқият қарау керек. Сервис корпорациясы бұл сектордағы ең ірі компания болуы мүмкін, бірақ Carriage Services сияқты компанияның левереджі аз және тез өсуі бар, және ол өте аз нарықтық капиталдануына қарамастан тәуекелі аз инвестиция болуы мүмкін.

Сайып келгенде, инвесторлар өлім-жітім қызметінде көп ақша тапқысы келмейді, бірақ бұл компаниялардың қоғамға маңызды қызмет көрсететінін жоққа шығаруға болмайды және менің ойымша, әртараптандырылған портфолио осы секторға біраз әсер етуі керек.

Ақпаратты ашу: Бен Крамер-Миллердің осы мақалада айтылған акцияларда орны жоқ.